資本支出
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半導體設備/材料需求維持高檔 新冠肺炎將成短期變數
對半導體產業而言，2019年是有些辛苦，卻漸入佳境的一年。由於前半年各家業者處於庫存調整期，許多元件的銷售報價紛紛受到影響，製造商也因而調整自家的資本支出步伐。到了接近年末之際，庫存調整暫告一段落，廠商又開始增加資本支出，並率先帶動半導體設備業者的營運績效走強。
展望2020年，許多國際研究機構都對全球半導體市場的景氣抱持樂觀態度，但由於新冠肺炎疫情在農曆年前夕爆發，至今仍在東亞各國引發震盪，並衝擊科技供應鏈運作，因此2020年各家科技業者的營運，很可能還是會像2019年般，呈現先蹲後跳的局面。
半導體設備營收強拉尾盤
由於2019上半年全球半導體元件的庫存水位普遍偏高，直到下半年才調整至穩定狀態，因此2019年全球主要半導體廠的設備投資，大多集中在下半年，特別是在2019年11月與12月，更呈現大爆發狀態。也因為市場需求強拉尾盤，使得2019年全球半導體設備市場的表現不若預期悲觀，僅比2018年衰退8%。
全球最大半導體設備業者美商應材近日發表2020年第一財季的財報，截至2020年1月26日為止的第一季，公司營收41.6億美元，較2019年同期成長11%；每股盈餘亦達0.96美元，較去年同期成長20%，營運表現十分強勁。展望第二季，應材預估營收應落在43.4億美元上下，每股盈餘則可望達到0.98~1.10美元之間。
事實上，不僅應材在2019年底表現亮眼，整個半導體設備產業都在2019年最後兩個月強拉尾盤。除了一掃上半年的陰霾外，也使半導體設備市場的全年產值僅比2018年衰退8%，優於原先預期(圖1)。
圖1 半導體設備與材料市場規模
國際半導體產業協會(SEMI)產業研究總監曾瑞榆表示，對半導體設備產業而言，2019年可說是倒吃甘蔗的一年。在2019上半年，由於半導體元件庫存水位偏高，加上中美貿易戰的因素，使得半導體業者在設備投資上都相對保守。但到了下半年，特別是在11月跟12月，在台積電衝刺先進邏輯製程，以及英特爾(Intel)緊急擴增資本支出，以緩解CPU缺貨狀況的帶動下，全球半導體設備的單月出貨金額重新回到20億美元以上。
另一方面，記憶體庫存調整也已接近尾聲，目前NAND Flash業者已重啟設備投資計畫，預料DRAM業者的設備需求也會很快追上。
在邏輯製程需求持續維持高檔，加上記憶體設備需求回穩的情況下，整體來說，2020年全球半導體設備產業將有很不錯的表現，市場規模可望成長8%。
晶片出貨展望大致樂觀 新冠肺炎引發短期波動
至於在晶片銷售方面，由於2019年第四季市況已經明顯好轉，不僅記憶體價格跌勢減緩，邏輯晶片的銷售金額更已重拾成長力道，因此許多國際研究機構都對2020年的半導體市場抱持樂觀態度。根據SEMI彙整各家研究機構的數字，2020年全球半導體市場規模可望成長5.5%~12.5%，平均成長率則為7.7%(圖2)。
圖2 各家研究機構對2020年全球半導體市場的預估成長率
但如果進一步看個別應用市場，則可能出現幾家歡樂幾家愁的局面。展望2020年，手機晶片的出貨量仍可望有良好表現，至於個人電腦(PC)與伺服器，則受到英特爾CPU供應有限及雲端服務業者縮減資本支出，而呈現大致持平的局面。但過去幾年被寄予厚望的汽車應用，表現恐將不如預期。
不過，目前仍在發展中的新冠肺炎疫情，可能會對半導體設備市場的短期表現造成衝擊。可以預期的是，中國新冠新芯、長江存儲與武漢弘芯由於位處重災區湖北省，因此短期內機台移入/裝機的作業程序勢必會受到延誤。其他電子零組件供應商及系統組裝廠的復工情況，也會受到疫情影響，使得產業鏈的運作出現問題。倘若疫情影響的時間拉長，全球電子供應鏈的營運都會受到影響。
但如果參考過去SARS時期的經驗，在疫情告一段落後，這些遞延的需求會很快回籠。故曾瑞榆認為，2020年半導體設備市場的狀況不必過度悲觀，很可能呈現先蹲後跳的局面。
Google增加資本支出 可望帶動伺服器訂單回穩
2019年雲端市場的資本支出微幅下滑，連帶影響伺服器廠商的訂單數量。然而日前Google宣布2020年將投資超過100億美元，在美國包括科羅拉多、喬治亞、紐約等11州設立辦公室與資料中心，除了為當地帶來工作機會，同時可望帶動伺服器出貨量回升。
根據國際半導體產業協會(semi)統計顯示，長期而言，市場對雲端服務的需求持續增加，2013~2017年的雲端廠商資本支出皆呈現上升趨勢，但是2019年的雲端廠商資本支出縮水，相比2018年同期呈現明顯下降，因此推估伺服器供應商受此影響，2019年的訂單數量減少。
2019年的雲端廠商資本支出縮水，相比2018年同期呈現明顯下降。圖表來源：semi
而本月26日Google表示，2020年會有超過100億美元的資本支出，主要投注在美國共11州的Google資料中心與辦公室設置。雲端大廠的投資舉動，為去年緊縮的雲端服務市場注入活水，除提供地方更多就業與商業合作的機會之外，也代表伺服器供應市場將同步回穩。
2019年記憶體產業資本支出總金額約416億美元
隨著記憶體廠擴展和升級的大浪潮即將結束，代工廠將在2019年占據大部分半導體資本支出比重。過去兩年，記憶體的資本支出是推動整個半導體產業資本支出大幅成長的因素。這些升級和擴廠計劃中的大多數已完成或已進入其最終建設階段。因此，預計記憶體資本支出將占今年半導體行業資本支出總額的43%，低於2018年的49%。繼2018年創下1,059億美元的紀錄之後，預計2019年半導體資本總支出將下滑8%至978億美元。
七年來，記憶體設備資本支出的比重大幅增加，從2013年的27%(147億美元)成長到2018年創紀錄的49%(520億美元)紀錄，2019年資本支出約416億美元，2013~2019年的年複合成長率為18.9%。2017年和2018年支出最大的IC產品是Flash記憶體/非揮發性記憶體類別，三星、SK海力士和美光三家大廠DRAM和NAND記憶體都積極投資，而英特爾、東芝Memory、Western Digital、SanDisk和XMC、Yangtze River Storage Technology在過去18個月中均大幅提高了3D NAND快閃記憶體容量， DRAM和NAND記憶體市場已進入產能過剩和價格疲軟的時期。 DRAM和NAND快閃記憶體的每位元價格急劇下跌，以及對2019年的資本支出大幅削減可以證明。
在2019年，預計DRAM和Flash的資本支出將分別衰退19%和21%。預計2019年記憶體資本支出為416億美元，比2018年減少104億美元。今年DRAM和快閃記憶體市場的支出大幅削減，是記憶體廠商試圖防止在2019年下半年和2020年價格持續下跌的原因。
2019~2020年半導體產業資本支出將出現「雙殺」
在過去的六次半導體產業資本支出下滑中，有五次持續了兩年才恢復。根據產業研究機構IC Insights的研究指出，從1983年到2019年和2020年的年度資本支出變化預測，在過去34年中，有六個時期，半導體產業資本支出在一兩年內以兩位數的速度下降。
在1983年至2010年間，支出下降的兩年後支出激增至少45%。由於大多數半導體廠商在經濟放緩期間非常保守地採取行動並等到他們已經記錄了4~6季的良好經營業績，才會顯著增加其資本，因此削減後的第二年支出成長通常強於經濟衰退後的第一年。鑑於2019年半導體市場預期不佳，大多數半導體廠商2020年的支出預算可能會非常保守。
在2015年削減資本支出兩年後，資本支出成長超過45%，此外，2016年僅成長了4%。儘管2017年資本支出成長了41%，但IC Insights認為自2013年以來資本支出成長率相對較低的周期性行為，與過去的周期相比，是半導體產業日趨成熟的另一個跡象。